马来西亚交易所的大宗交易是私下协商、场外出售大额上市股票。与其在公开委托簿中消化持仓——在那里规模会推动价格并暴露意图——不如将整笔以单一约定价格与一位确定买家撮合，并作为直接成交业务（DBT）向交易所申报。在市场用语中，同一笔交易称为撮合成交（married deal）或撮合过户（crossing）。目标是市场冲击极小、披露受控。
先澄清一点。「大宗交易」（block trade）在多个互不相关的语境中使用——指衍生品交易所（CME 或 ICE）上大额、私下协商的期货指令，指篮球中的球员转会，「贸易集团」（trade bloc）则指经济联盟。本页与这些都无关。它讲的是马来西亚交易所上的股票市场含义：在屏幕之外出售大额上市持仓。
核心要点
- 大宗交易是场外出售大额马来西亚交易所上市股票，以约定价格与一位买家撮合过户。
- 以直接成交业务（DBT）方式申报——这是马来西亚交易所对市场所称撮合成交（married deal）或撮合过户（crossing）的正式术语。
- 参照屏幕价定价，通常为折价，偶为溢价，反映规模、自由流通量与买家意愿。
- 其要点在于退出、分散或为传承筹资——而非保留持仓。在保留持仓的同时筹集现金则是股票贷款。
- 通过马来西亚交易所存管机构结算。任何披露义务由您自己的马来西亚法律顾问处理。
- 并非期货「大宗交易」。这是股票含义，在马来西亚交易所，规模自 RM 500万起。
为什么大宗交易要离开委托簿
当大额持有人在公开委托簿中消化一笔可观的持仓时，会同时发生两件事。委托簿吸收一笔笔卖单时价格下滑，而出售这一行为本身向市场其余参与者暴露意图——往往招致抢跑与该标的的整体重新定价。实现价格很少是您起步时的屏幕价。
大宗交易规避了这两点。持仓被审慎地展示给一位已知的合格买家；价格通过协商确定；交易以单一已申报的成交完成，而非在数小时或数日内逐步渗入成交记录。整笔以一个价格易手，意图在撮合过户被申报之前都限制在一小群人之内。
马来西亚交易所的词汇：直接成交业务（DBT）、撮合成交、撮合过户、场外
若干术语从不同角度描述同一件事。它们值得厘清，因为这是您从交易员、托管方或交易所自身申报中会听到与看到的用语。
| 术语 | 含义 |
|---|---|
| 大宗交易 | 大额的场外股票本身——被一次性出售的那笔持仓。 |
| 直接成交业务（DBT） | 马来西亚交易所的机制：在委托簿之外由买卖双方直接协商，随后向交易所申报以进行清算与结算的交易。 |
| 撮合成交（married deal） | 特定买方与卖方在约定价格上的匹配——随后以直接成交业务方式撮合过户的那笔交易。 |
| 撮合过户（crossing） | 将该已预先匹配的买卖以同一价格、在连续委托簿之外执行的行为。 |
| 场外 | 在公开屏幕之外协商并达成一致，随后向交易所申报——与在屏幕上匿名撮合相对。 |
简而言之：一笔大宗交易（持仓）以撮合成交（买卖双方匹配）方式达成，通过撮合过户（场外）执行，并作为直接成交业务（正式记录）向马来西亚交易所申报。我们的术语表在融资词汇之外逐一定义了每个术语。
大宗交易如何定价
价格参照现行屏幕价发现。它通常表现为相对成交量加权价或最后成交价的折价——在战略买家想要该股权时偶为溢价——反映该笔相对标的日均流动性与自由流通量的规模，以及买家意愿。该笔相对自由流通量越大，定价与排序就越重要。指示性定价仅在审阅具体标的与持仓后给出。
披露由您的马来西亚法律顾问处理
依据持股规模与各方身份，一笔大宗交易可能触及马来西亚法律下的申报与收购考量。我们规划交易的信号与排序，使任何方面都不会令市场感到意外——但适用的披露与监管义务由您自己的马来西亚法律顾问处理，并同步参与。我们作为安排方与介绍人，不提供法律或监管意见。
大宗交易还是股票贷款？
这两种工具回答不同的问题。大宗交易适合那位希望退出的持有人——干净地减持或退出集中持仓、分散，或为遗产或传承计划筹资。股票贷款则相反：您在保留所有权、股息与上涨潜力的同时针对持仓筹集现金，并在还款时收回股票。若目标是流动性而非处置，参见股票贷款与股票保证金融资；若是出售，其机制详见我们的大宗交易页面。