马来西亚股票贷款常见问题
大股东、创始人与家族办公室最常问的问题——关于以马来西亚交易所上市股票为抵押借款、条款与机制、符合伊斯兰教法的选项、马来西亚法下的披露，以及大宗交易。简明解答，答案先行。
01 · 基础
押记，而非出售
马来西亚股票贷款是什么——以及适合谁。
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01什么是马来西亚股票贷款？
马来西亚股票贷款是以押记在马来西亚交易所（主板或创业板）上市股票为担保的融资。您以上市股票作为抵押品提取现金，同时保留受益所有权、全部经济上涨潜力，以及视结构而定的股息与投票权。偿还后押记解除，股票完整归还。与彻底出售不同，持仓从未放弃。
02股票贷款与出售股票有何不同？
出售会永久地把资金与持有人都从持仓中移除，并可能触发税务、披露与控制权后果，同时向市场暴露意图。股票贷款只提取您所需的资金。股票仍属于您，您保留上涨潜力，并在偿还贷款后收回全部持仓。
03谁会使用以交易所股票为抵押的股票贷款？
典型借款人为马来西亚交易所上市公司的创始人与控股股东、主要个人股东、家族控股公司、持有库存股或战略股权的上市公司，以及在可自由出售前需要过渡性流动性的上市前或禁售期持有人。共同点是一份持有人宁愿保留而非平仓的、有意义的长期持仓。
04贷款期内我保留股息与投票权吗？
视结构构建方式而定，您保留股票的受益所有权、全部经济上涨潜力，以及——视安排——股息权益与投票权。股息、配股与其他公司行动的处理在文件中列明并与持仓结构一致，使其在放款前清晰，而非期内才发现。
05马来西亚股票贷款可以符合伊斯兰教法吗？
可以。若标的为证监会伊斯兰教法咨询理事会名单上的伊斯兰教法合规证券且您有此偏好，融资可在符合伊斯兰教法的基础上安排——回报以利润而非利息表示——与传统结构并行。参见关于符合伊斯兰教法的股票融资的文章。
02 · 条款与抵押品
LTV · 期限 · 追索权 · 资格
塑造一笔马来西亚股票贷款的条款。
06我能期待怎样的贷款价值比？
没有单一的标示贷款价值比。该比例取决于具体交易所标的的流动性、波动率、自由流通量与股东集中度，以及持仓规模与所选结构。指示性贷款价值比仅在审阅实际标的与持仓后给出。
07有哪些期限与定价条款？
期限通常为12至36个月。定价可固定或浮动，定期支付或滚入结构；在符合伊斯兰教法的结构下回报以利润表示。续期与提前偿还机制在文件中约定，条款按每笔交易根据抵押品状况与借款人目标设定。
08您提供哪些追索权安排？
融资可构建为无追索、有限追索或完全追索，视结构与抵押品而定。追索权安排支配违约时融资如何运作及针对押记股票的追偿基础。它作为指示性条款的一部分预先约定。
09哪些马来西亚股票合资格作为抵押品？
合资格性在主板与精选创业板股票之间逐案评估。相关因素包括自由流通量、平均每日成交值、市值、行业、股东集中度、伊斯兰教法状态及任何行业外资持股限制。交易通常针对 RM 500万以上的持仓构建。
10您安排多大规模的交易？
交易通常针对价值 RM 500万以上的持仓构建，无既定上限。更大的持仓可通过分阶段构建容纳。
11伊斯兰教法状态与外资限制如何影响股票贷款？
交易所持仓并非通用抵押品。标的是否在证监会名单上为伊斯兰教法合规，决定符合伊斯兰教法的结构是否可用及是否被偏好；银行、电信等行业的外资持股限制可影响持仓如何持有。每项考量各按其条件处理，并在出具条款前规划。
03 · 流程与时点
CDS · 托管 · 保密
从咨询到放款，以及押记如何持有。
12押记在马来西亚如何持有？
借款人在指定托管人处开立账户，贷款人对该账户取得担保权益；相关股票存放于该账户，受益所有权予以保留，托管与约定结构及追索权相匹配。保证金与追加机制、公司行动处理及股息安排都预先写入文件，使期内不出现意外。
13整个流程需要多长时间？
指示性条款通常在初次提交后2至3个工作日内送达。完整执行——文件、KYC及对托管账户设立押记——通常在此后两到四周内完成，视持仓复杂程度及任何披露考量而定。
14开始需要我提供什么？
为形成初步判断，我们需要三样东西：标的或公司、您希望借款的持仓约略规模，以及您的目标——资金用途、期限及是否偏好伊斯兰教法结构。随着交易推进，标准的 KYC 与资金来源文件在文件阶段完成，您选定的马来西亚律师审阅融资、押记与托管协议。
15我的咨询会保密吗？
会。咨询通过安全渠道接收，由负责人亲自处理。我们不设销售厅或电话客服中心，您的身份、标的与持仓不会向执行交易所需的持牌交易对手与律师以外的第三方披露。在您分享细节之前，可应要求提供保密协议。
16我可以用自己的马来西亚律师吗？
可以，而且我们鼓励如此。您选定的马来西亚律师在文件阶段并行参与，审阅融资协议、股票押记与托管安排。必要时我们可推荐经验丰富的吉隆坡律所，但选择权在您。
04 · 披露与监管
由您的法律顾问确定
披露由您的法律顾问处理。
17押记我的交易所股票会触发公开披露吗？
任何披露或监管义务——包括主要股东申报——均由您自己的马来西亚法律顾问确定，我们与之协作。我们安排交易，但不担任您的法律或监管顾问。
18证监会是谁，5% 主要股东规则是什么？
任何披露或监管义务——包括主要股东申报——均由您自己的马来西亚法律顾问确定，我们与之协作。我们安排交易，但不担任您的法律或监管顾问。
以上并非法律意见。具体义务由您自己的马来西亚法律顾问确定，我们与之协作。
05 · 大宗交易
规模 · 定价 · 申报
在场外出售大额持仓。
19马来西亚交易所的大宗交易是什么？
大宗交易是私下协商、场外出售大笔马来西亚交易所上市股票。与其在委托簿中消化持仓，不如将该笔以约定价格与确定买家撮合，并作为直接成交业务（DBT）向交易所申报。目标是市场冲击极小、披露受控。
20大宗交易价格如何确定，我该做大宗交易还是股票贷款？
价格参照现行屏幕价发现——通常为相对成交量加权价或最后成交价协商而来的溢价，或更常见的折价——反映规模、自由流通量与买家意愿。大宗交易适合希望退出、分散或永久减持的持有人；股票贷款则是您需要流动性但打算保留所有权、股息与上涨潜力时的替代方案。
21您安排多大规模的大宗交易，是否需要披露？
任何披露或监管义务——包括主要股东申报——均由您自己的马来西亚法律顾问确定，我们与之协作。我们安排交易，但不担任您的法律或监管顾问。